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涨停!3300亿水泥巨头股价再创历史新高

2021-01-25 00:40 作者:万家博官网 点击:

  今年的A股股市在经过前期医药、白酒、科技、金融的疯狂后,现在终于又轮到了周期行业的水泥股。就在今天,水泥板块指数大涨近9%,包括海螺水泥(600585.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、北新建材(000786.SZ)、万年青(000789.SZ)、祁连山(600720.SH)等水泥股创出历史新高。

  其中,全国最大水泥制造公司海螺水泥涨停,市值超过3300亿,达到3322亿。其余几只水泥股,上峰水泥涨超9%、北新建材涨停、祁连山涨超8%、万年青涨停。

  以市值来看,在18家A股水泥上市公司中,海螺水泥是绝对的龙头,其余17家水泥股总市值之和都没有海螺水泥高,行业格局有点类似于白酒行业。A股20家上市白酒公司中,其余19家的总市值之和也没有茅台一家高。

  高度的行业集中度让这个行业竞争格局持续改善,龙头企业享受超额的收益和回报。2019年海螺水泥实现营收1570亿,同比增长22.30%;实现净利335亿,同比增长12.67%。

  水泥作为主要的基础设施建设原材料,广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等基建项目,以及城市房地产、水泥制品等领域。受今年持续的雨水天气影响,水泥下游需求疲软,导致今年上半年水泥价格持续走低。

  今年一季度,受水泥价格走低和新冠疫情影响,国内主要水泥制造公司业绩下滑,海螺水泥下滑19.21%、华新水泥下滑64.97%、金隅集团下滑67.59%。

  进入下半年,6月底和7月初,因为南方持续强降雨导致长江中下游多地区河流水位持续升高,引发洪涝灾害。自7月4日以来,已有200多条河流发生超警戒水位以上洪水,其中又以洞庭湖和鄱阳湖两大湖泊水位持续超警戒,鄱阳湖水文站、星子站水位更是超过1998年特大洪水时的水位。

  在这一背景下,国家在7月8日紧急推出150项重大水利工程建设计划,以增强防御水旱灾害的能力。这150项重大水利工程投资规模超万亿,有望带动上半年持续疲软的水泥价格。

  另一方面,由于水泥产品容易上潮、不易远距离运输的特性,导致水泥行业的区域性非常强,并且受天气影响很大。好消息是,中国气象局预测,从7月20日开始,南方雨势将明显减弱。天气的改善有利于刺激下游需求,从而拉动改善下半年水泥企业业绩。

  所以,从需求端来看,今天水泥股的集体大涨与南方雨势减弱,以及天气转好后可能加快推动重大水利工程建设预期有关。

  一直以来,钢铁、煤炭、水泥是三大主要周期品,三大产品所对应的行业也就成了典型的周期性行业,但是在近年来,水泥的周期性表现得要远远小于钢铁和煤炭。

  主要原因是,在供给侧改革、淘汰过剩产能的国家大背景下,相较于钢铁、煤炭,水泥行业的重启成本较低,可以做到随时启停、错峰生产,具有较强的灵活性。同时,随着供给侧改革持续推进,水泥行业产能集中度提升、行业景气度不断上行,行业竞争格局持续改善。

  另外,受地产开发商集中度提升、精装修等政策影响,水泥以及其他建材行业龙头逐渐呈现出成长性大于周期性的特点。

  以海螺水泥为例,虽然其销售规模已经达到1000亿级,但是近年来其营收和利润数据都保持较快增速,2018年更是实现70%的营收增速和88%的净利增速。

  同时,海螺水泥还和国内另一水泥巨头中国建材积极展开合作,合资成立销售平台,实现强强联手。巨头的良性合作也改善了行业竞争格局,海螺水泥因为集中资源建设大吨位先进熟料基地,其生产成本低于同行业10-15元/吨。

  综合来看,水泥虽然处于传统意义的周期行业,但是受近年消费升级以及重大国家级基础设施建设影响,水泥行业龙头因为竞争优势的原因,呈现出明显的成长性特征且产品需求也比较稳定。

  对于投资来说,特别是成长股的投资,虽然需要承担较大的股价波动风险,但是在行业景气度上行、集中度提升的时期投资竞争格局改善行业的龙头股,更容易获得超额收益。

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